电力设备及新能源行业光伏系列报告（83）：电池环节有望率先实现平衡，技术变革与专利维护都促使机会向领先企业集中

证券研究报告 | 行业深度报告 2024 年 11 月 28 日 光伏系列报告（83） 电池环节有望率先实现平衡，技术变革与专利维护都 促使机会向领先企业集中 中游制造/电力设备及新能源 N/P 快速切换，PERC 电池产能正在大量出清；考虑盈利情况、新建产能能耗 约束等因素，后续新增产能会相对有限，光伏主材中电池片环节有望率先实现 供需平衡。光伏制造领域正在展开一轮新的技术迭代，但主要的变革仍然集中 在电池环节，例如 BC、TOPCon+、无银化浆料等，领先企业将享受红利。另 一方面，领先企业纷纷开始在海外维护知识产权，有望改变行业生态。 ❑ 电池将快速市场化出清。行业快速实现向 N 型电池的切换，年初电池片 1200GW 的总产能中，350GW 左右的 P 型产能正在被动出清。此外，不同 企业 N 型电池效率、成本差异大（一线与行业均值差异在 1-2 分，与尾部最 大可至 3-4 分），下半年以来电池企业开工形成明显梯次，过去 2 年新进入 者的二三线电池厂逐步调降排产\停产，甚至转售资产。 ❑ 新增产能相对有限，将率先靠近供需平衡，已经迎来价格拐点。在融资环境 收紧、电池低盈利、技术迭代风险等多种背景因 ...