企业利润回升看需求，需求修复在就业
中邮证券·2024-11-28 06:23
2024 年 11 月 28 日 宏观研究 证券研究报告：宏观报告 研究所 分析师:袁野 SAC 登记编号:S1340523010002 Email:yuanye@cnpsec.com 研究助理:苑西恒 SAC 登记编号:S1340124020005 Email:yuanxiheng@cnpsec.com 近期研究报告 《消费回暖应有持续性》 - 2024.11.18 企业利润回升看需求，需求修复在就业 核心观点 工业企业利润延续弱复苏态势。全国规模以上工业企业利润总额 当月同比增速连续三个月负增长，1-10 月全国规模以上工业企业实现 利润总额累计同比增速跌幅有所扩大。有效需求不足仍是核心原因， 价格回落和利润率空间收窄成为工业企业利润增速回落的主要拖累。 从上中下游产业链看，短期消费修复尚未传导至生产端，下游消 费利润占比有所回落。考虑工业企业利润增速领先居民收入增速，工 业企业利润延续疲软，或意味着居民收入增速修复仍需时间，这制约 消费持续修复的空间。 从行业来看，有色金属、铁路船舶等运输设备制造业保持较高韧 性；非金属矿物质制品业、煤炭开采和洗选业、木材加工及木、竹、 藤、棕、草制品业、酒、饮料和精制 ...