兆威机电：深耕微传动二十载，新领域曙光已现

证券研究报告 兆威机电 (003021 CH) 深耕微传动二十载，新领域曙光已现 华泰研究 首次覆盖 2024 年 11 月 28 日│中国内地 专用设备 首次覆盖，"买入"评级，目标价 78.81 元。兆威机电专注于微型传动系统、 精密注塑件和精密模具领域，产品广泛应用于汽车电子、XR 等领域，已成 为国内微型传动系统龙头企业。在汽车电子提供营收基本盘的情况下，公司 布局的人形机器人灵巧手电机模组产品，有望开辟公司远期第二增长曲线。 汽车电子夯实营收基本盘，头部客户资源在手先发优势明显 微型传动系统广泛用于汽车电子领域。随着新能源车智能化水平的提高，我 们预计 2025 年汽车电子领域微型传动市场空间为 276 亿元/yoy+29%。公 司在该领域产品矩阵完善，同直径微型齿轮箱产品性能不输国际领先的 IMS Gear。凭借与博世/比亚迪/蔚小理等厂商多年合作经验和技术积淀，汽车电 子微型传动有望持续为公司提供营收基本盘。 IPD 调节系统是 VR 设备重要组件，技术领先打入国际头部客户 VR 设备需通过 IPD 瞳距调节模组达到最佳成像效果。我们预计 2027 年 VR IPD 系统全球市场空间将达 28 ...