东兴证券：东兴晨报-20241129

东 兴 晨 报 东兴晨报 P1 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 分析师推荐 受益于家电以旧换新等一系列消费政策的支持，国内消费逐渐恢复，其中餐 饮消费呈现平稳增长。我们判断随着国家系列经济刺激政策的落地，消费复 苏将是明年的确定性趋势，特别是餐饮产业链的复苏是明年食品饮料投资的 重要主线，建议重点关注调味品板块。 据国家统计数据，10 月份，我国社会消费品零售总额 45396 亿元，同比增长 4.8%，增速比上月加快 1.6 个百分点。10 月份社会消费品零售总额同比增速 创今年下半年以来的新高，并已连续两个月保持加快增长的态势。其中 10 月餐饮行业收入总额 4952 亿元，同比增长 3.2%，比上月加快 0.1 个百分点， 虽然月增速慢于年初，但是餐饮消费整体仍处于平稳增长。预期在各地消费 券刺激下，餐饮消费将有进一步的复苏空间。 我们认为随着餐饮消费的复苏，围绕餐饮产业的上下游需求都将有所恢复， 白酒、调味品、啤酒等行业整体需求处于逐步恢复当中。特别是调味品行业， 推测中秋后行业整体在去库存过程中，随着元旦、春节旺季消费的到来，旺 季备货期有望开启，预期 Q4 主流调味品企业实现稳健增长可期。当 ...