有色行业周报：俄乌战事升级黄金价格反弹，强美元压制商品价格

有色金属 行业研究/行业周报 俄乌战事升级黄金价格反弹，强美元压制商品价格 证 券 研 究 报 告 ——有色行业周报（2024.11.18-2024.11.22） 行 业 研 究 行 业 周 报 ◼ 核心要点 1、贵金属 俄乌战事持续升级，黄金价格反弹，但是市场对于美联储 12 月降息预期的 变化，将限制黄金反弹空间。据澎湃新闻，本周乌克兰首次使用美英远程导 弹袭击俄罗斯本土，俄乌战事持续升级激发市场的避险需求，增持黄金。本 周 COMEX 黄金非商业多头持仓占比环比上周+2.50pct，COMEX 黄金反 弹，环比+5.87%，报收 2718.20 美元/盎司。但是市场对于美联储 12 月暂停 降息的预期在升温，根据芝加哥商品交易所(CME)的 FedWatch 工具，目前 市场预期暂停降息的可能性为 44%，而上周这一概率为 17%；此外美元指数 本周走强，限制黄金的进一步上涨。从中长期维度看，我们仍维持原有观点 不变，即全球央行开启降息周期，不断上升的美国财政赤字及美债规模可能 会成为弱化美元的主因，黄金作为天然货币和避险资产的地位难以替代，我 们仍然看好黄金中长期的配置价值。 2、工业金属 自特朗普胜 ...