并购重组系列专题（二）：如何参与本轮并购重组行情的交易

2024年11月30日 证券研究报告|策略研究|策略点评 如何参与本轮并购重组行情的交易——并购重组系列专题 (二) 报告摘要 核心观点: ◆ 从基本面角度来看,上市公司盈利能力在并购重组完成后持续改 善,其中前两个季度改善更为显著。基本面改善支撑下,2013年- 2016 年并购潮吸引到了更多资金参与并购重组板块的投资机会,重 组指数呈现出明显的超额收益。市场对并购重组公司业绩改善预期 较强,首次披露并购重组计划前后存在较明显的抢跑效应,重组完 成后或更多反应兑现逻辑。 � 分行业来看,汽车作为中国近几年产业升级重点行业之一,是本轮 并购潮以来最热门的行业。而上一轮并购潮热门行业如传媒、社会 服务等在本轮并购潮以来,并购数量均大幅下降。分重组目的来 看,两轮并购潮的目的变化与我们此前报告《关注新一轮并购重组 行情——并购重组系列专题（一)》中提出的并购潮受政策驱动程度 较大相互呼应。在借壳上市政策较松且 IPO 收紧的 2013-2016年 企业重组以买壳上市目的较多,而在后续对买壳上市监管政策趋严 的政策导向下，今年买壳上市为目的的重组占比已明显下降。 � 进一步分析不同行业、不同重组目的下，并购从首次披 ...