龙图光罩：国内稀缺的独立第三方半导体掩模版厂商，国产替代稳步推进

证券研究报告 公司上市以来股价表现 分析师： 执业登记编码：S0760522010001 电话： 掩模版具有逆周期性，下游产品迭代和产线扩充催生持续的需求。①半 导体掩模版具有部分逆产业周期特性，因而其下游需求较为稳定。②全球晶 圆需求进入复苏阶段，晶圆厂扩产速度有望加快，并将带来掩模版增量需求。 与此同时，国内主要特色工艺晶圆厂均在积极扩充产线，带来国内半导体掩 模版的配套需求大幅增加。③"逻辑工艺+特色工艺"路线逐步成为半导体制 造发展的重要方向，高度定制化和功能集成化对掩模版提出了更高的要求。 在此背景下，特色工艺半导体受下游功能需求驱动不断进行产品更新迭代， 带来掩模版的大量需求。 邮箱：yezhongzheng@sxzq.com 冯瑞 执业登记编码：S0760524070001 邮箱：fengrui@sxzq.com 高宇洋 公司在工艺制程、技术实力、项目经验、客户资源等方面优势显著。① 公司工艺制程水平虽与头部国际厂商存在较大差距，但已跻身国内领先水平， 预期珠海工厂建成投产将进一步夯实公司的领先优势。②公司拥有领先的技 术实力、丰富的项目经验和行业 Know-How，具有较强的上下游匹配能力， ...