证券行业2024年11月报：并购交易活跃，投行模式创新

证券行业 2024 年 11 月报 优于大市 并购交易活跃，投行模式创新 提升上市公司质量、提高股东回报逐渐成为我国资本市场改革的核心命题之 一，并购重组浪潮兴起蕴含券商业务机遇。2024 年以来，监管部门接连出台 并购重组相关政策，推动上市公司并购重组，以活跃资本市场、提升经济效 率及培育新质生产力发展。对于上市公司而言，合并公司竞争优势增强、定 价能力提升，被合并公司股东则在减持受限后获得一个新的股权退出路径。 对于投资者而言，鉴于我国当前仍有较多公司处于"内部人控制"阶段，股 东回报的重视程度亟待提高，以并购重组提升企业价值，有望在给投资者创 造价值的同时，也给内部人自身创造价值。对于券商等资本市场中介而言， 财务顾问、资本中介、投研联动等业务模式均有望受益。2012-2016 年间的 并购重组浪潮中，多数券商在多数年份，财务顾问净收入占投行业务净收入 比重居 30%左右，高者甚至可突破 60%，财务顾问业务贡献了可观的投行业 务收入。除财务顾问业务以外，并购基金业务发展潜力较大。并购基金的运 作模式通常是通过收购企业股权从而获得对企业的控制权，然后对其进行重 组改造，并在合适时机出售。一方面，我国经济 ...