长城汽车：11月销量拐点向上，坦克500Hi4Z即将上市

证券研究报告 乘用车Ⅲ 2024 年 12 月 04 日 长城汽车(601633.SH) 公司快报 11 月销量拐点向上，坦克 500Hi4Z 即将上市 事件：据长城汽车公告，11 月批发销量 12.7 万台，环比+9%、同比+4%。 11 月销量恢复同比正增长、出现拐点。 11 月新能源批发量 3.6 万台，环比+12%、同比+15%，燃油车批发量 9.1 万台， 环比+8%、同比基本持平。根据零售数据推算，11 月公司乘用车零售销量约 6.7 万台、环比+5%，其中新能源乘用车零售销量约 3.1 万台、环比+5%，叠加皮卡 与出口销量、与批发销量基本一致，故我们预计库存水平未增加。 1）坦克：11 月销售 2.0 万台，环比+6%、同比+9%，我们预计环比增长主要来 自国内市场。零售数据来看，11 月前三周坦克 300 周均约 1134 台、坦克 400/500Hi4-T 分别约 1119/963 台，合计环比 10 月周均增长约 300 台；12 月 3 日重磅新车坦克 500Hi4Z 开启预售、即将上市、值得期待； 2）哈弗：11 月销售 7.8 万台，环比+8%、同比+4%。其中，猛龙销售 1.1 ...