2025年度策略系列报告“碧海潮生，日出东方”：在混沌中寻找秩序

Table_First epyTtropeR_elbaT|tsriF_elbaT Tabl e_First|Tabl e_Summary 华福证券 策 略 专 题 2025 年度策略系列报告"碧海潮生，日出东方" 在混沌中寻找秩序 摘要： ➢ 展望2025，国内经济或在政策推动下渐进式复苏，部分行业或率先完成 供给侧出清、走出"通缩"。海外层面，美国经济整体预期或好于欧洲，库 存周期维持弱向上；但同时不确定性尚存，关税潜在冲击，日本加息不及预 期等值得注意。总量分析外，我们还希望捕捉2025年的潜在的结构性机会， 为投资者提供超额收益。系列报告中将对化债、重组、确定性成长、供给侧 改善4个方向展开分析。本文重点对2025年海外市场进行展望。 ➢ 美国：特朗普2.0时代到来。展望2025年，特朗普上台后美国贸易、财政 和货币等政策方面不确定性增加，可能导致全球贸易紧张局势升级，影响美 国出口和通胀水平，在货币政策方面，特朗普对美联储的干预和潜在的人事 任命可能会影响央行的独立性和政策路径，地缘政治风险亦是影响贸易流 动、能源价格和市场的波动的不确定因素。目前来看，2025年全球经济出现 严重放缓概率较低，降息周 ...