商贸零售行业12月投资策略：政策出台催化个股转型，谷子经济焕新线下零售

证券研究报告 | 2024年12月04日 商贸零售行业 12 月投资策略 优于大市 政策出台催化个股转型，谷子经济焕新线下零售 政策密集出台，消费复苏值得期待。自 2024 年 9 月，中央及各地方各类一 揽子经济政策陆续出台。并带动市场行情快速反弹。同时，10 月社零在假期 效应以及大促前置影响下环比表现优异。可选消费中家电等大件消费同时受 益于以旧换新政策表现更为突出。我们认为，虽然政策传导行业实际基本面 仍需时间，后续消费数据可能仍存在一定波动可能，但当前内需刺激方向已 经较为明确，财政等相关政策仍有进一步发力的空间。且在并购重组政策驱 动下，企业自下而上运用资本手段调整转型同样能够带动个股业绩修复的预 期。配合当前较为积极的交易情绪，板块行情仍有望延续。 情绪消费催生 IP 产品热度，谷子经济为零售转型带来新思路。作为符合年 轻人需求的情绪消费品，谷子经济下相关产品具备件单价低、复购频次高、 社交属性强等特征，相关产业增长爆发力极强。特别是在当前经济形势下， 对于成长于物质丰富时期，但短期又面临生活和就业压力的国内年轻人而 言，谷子不仅仅是商品，更是情绪表达与释放的窗口，同时又因为有高度的 社交属性， ...