黄金专题报告：一叶知秋看资产配置系列5-资源股的位置：估值重归低点，关注左侧布局

%% %% 丨证券研究报告丨 行业研究丨专题报告丨黄金 [Table_Title] 资源股的位置：估值重归低点，关注左侧布局 ——一叶知秋看资产配置系列 5 | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | 报告要点 | | | [Table_Summary] 四季度， A 股系统性反转，前期强势资源股却显著跑输。近期这趋势愈加凸显，资源股非但未 | | | 补涨反加速分化。以铜为线索，看资源股缺席，本质仍是上半年支撑滞胀交易的宏观变量出现 了反转，边际压力来自外需趋弱 + 宽流动性下修两维度。但伴随分化持续，当前无论市场维度继 | | | 续进攻或防御，还是资源股本身绝对或相对收益视角，后者的轮动性价比正逐步凸显。我们认 为目前资源股处在"可以防御，但进攻驱动仍需等候" ...