丨证券研究报告丨 行业研究丨点评报告丨软件与服务 [Table_Title] 特斯拉 Cybercab 正式下线，自动驾驶商业化有 望进入实车落地阶段 报告要点 [Table_Summary] 2026 年 2 月 18 日，特斯拉在官方社交平台确认，首辆专为无人出租场景打造的 Cybercab 已 在美国得州超级工厂正式下线。这标志着其自动驾驶商业化战略从概念验证与测试阶段，进入 实车落地阶段。此次特斯拉 Cybercab 的下线或标志着其 Robotaxi 业务将逐步开启大规模落 地。作为产业龙头，其商业化落地进度将对 Robotaxi 产业整体的发展起到重要的带动作用。建 议关注：1）Robotaxi 运营商；2）无人驾驶相关硬件配套厂商；3）车路云一体化建设企业。 分析师及联系人 [Table_Author] 宗建树 陈耀文 SAC：S0490520030004 SAC：S0490525070002 SFC：BUX668 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_Summary2] 事件描述 2026 年 2 月 18 日，特斯拉在官 ...

丨证券研究报告丨 行业研究丨点评报告丨软件与服务 [Table_Title] 机器人惊艳亮相马年春晚，关注机器人产业投资 机遇 报告要点 [Table_Summary] 2 月 16 日，2026 年春节联欢晚会正式开幕，松延动力、宇树科技、魔法原子和银河通用先后 登场，为全球华人带来了融合现代科技与人文关怀的饕餮盛宴，"机器人全面'入侵春晚'"也 迅速登上热搜。此次魔法原子、宇树科技、松延动力、银河通用等四家机器人集体亮相春晚， 展现了我国在人形机器人技术层面的突破以及产业集群优势，我国机器人商业化落地进程有望 加速。建议关注机器人全产业链，重点关注 1）机器人"大脑"供应商；2）机器人操作系统等 软件相关厂商。 分析师及联系人 [Table_Author] 宗建树 陈耀文 SAC：S0490520030004 SAC：S0490525070002 SFC：BUX668 %% %% %% %% research.95579.com 1 软件与服务 cjzqdt11111 [Table_Title 机器人惊艳亮相马年春晚，关注机器人产业投 2] 资机遇 [Table_Summary2] 事件描述 2 月 16 ...

丨证券研究报告丨 固定收益丨点评报告 [Table_Title] 2026 年特殊再融资债披露发行近 7000 亿 ——政府债周报（02/22） 报告要点 [Table_Summary] 2 月 23 日-3 月 1 日地方债披露发行 2564.20 亿元。其中新增债 1397.40 亿元（新增一般债 125.00 亿元，新增专项债 1272.40 亿元），再融资债 1166.80 亿元（再融资一般债 210.80 亿 元，再融资专项债 956.00 亿元）。 2 月 9 日-2 月 15 日地方债共发行 3221.36 亿元。其中新增债 2566.07 亿元（新增一般债 615.93 亿元，新增专项债 1950.14 亿元），再融资债 655.29 亿元（再融资一般债 208.84 亿元，再融 资专项债 446.45 亿元）。 分析师及联系人 [Table_Author] 赵增辉 赖逸儒 SAC：S0490524080003 SAC：S0490524120005 SFC：BVN394 SFC：BVZ968 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Ta ...

[Table_Title] 前沿生物：小核酸领域的冉冉新星 [Table_scodeMsg1] 公司研究丨深度报告丨前沿生物-U（688221.SH） %% %% %% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 前沿生物是一家聚焦于具备技术和专利壁垒，以差异化优势的思路进行药物开发的创新药企 业，近年来逐步形成了长效抗 HIV 药物+新技术小核酸药物+高端仿制药的产品格局。公司目前 已储备了丰富的小核酸药物管线，涵盖了 IgA 肾病、血脂异常等慢病适应症。其中，FB7013 与 FB7011 均为靶向补体系统的设计，靶点选择具备 FIC 潜力。此外，公司自主研发的长效抗 HIV 病毒融合抑制剂艾可宁的放量趋势稳健，并同时储备了长效抗 HIV 的在研新药，未来有望形成 新的产品组合，持续巩固公司在艾滋病领域的竞争优势。 分析师及联系人 [Table_Author] 彭英骐 刘长洪 SAC：S0490524030005 SAC：S0490525070007 SFC：BUZ392 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 30 %% %% %% %% r ...

%% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 近期，半导体产业链上下游陆续对洁净室短缺发表看法，引发市场对洁净室板块之关注。 联合研究丨行业点评 [Table_Title] 掘金洁净室第 1 期： 洁净室短缺对哪些环节造成了影响？ %% %% 分析师及联系人 [Table_Author] SAC：S0490520080022 SAC：S0490521120001 SAC：S0490522060005 SFC：BUT917 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 6 %% %% %% %% research.95579.com 2 张弛 王泽罡 张智杰 [Table_Title 掘金洁净室第2] 1 期： 洁净室短缺对哪些环节造成了影响？ [Table_Summary2] 事件描述 近期，半导体产业链上下游陆续对洁净室短缺发表看法，引发市场对洁净室板块之关注。 事件评论 风险提示 更多研报请访问 长江研究小程序 丨证券研究报告丨 cjzqdt11111 2026-02-25 请阅读最后评级说明和重要声明 洁净室布局、排气系统和电力供应等硬性条件， ...

行业研究丨深度报告丨汽车与汽车零部件 [Table_Title] 重卡新视界系列之燃气发电机组：北美缺电持续 演绎，燃气机组迎"主电"新机遇 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 短期来看，北美电力缺口持续扩大，燃气轮机作为主电源供不应求，导致难以缓解当下电力紧 缺局面，燃气发电机组凭借交付速度优势有望成为燃气轮机的主要替代；中长期来看，未来百 兆瓦级别的中小数据中心，燃气机组凭借中高速并联以及低冗余优势下或将成为更优选择。目 前海外卡特彼勒、颜巴赫等燃气机组供给有限，国内企业凭借产能优势可实现快速交付，同时 看好国内相关产业链在本轮机遇下充分受益，重点推荐潍柴动力、银轮股份。 分析师及联系人 [Table_Author] SAC：S0490517060001 SAC：S0490524030002 SFC：BUW101 %% %% %% %% research.95579.com 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 20 %% %% %% %% research.95579.com 2 高伊楠 张永乾 吴优 需求：燃气机组短期具备爆发性，中长期空间明确 北美缺电大背景下，由于数据中 ...

行业研究丨深度报告丨通信设备Ⅲ [Table_Title] "液冷加速度"系列报告三： 液冷 0→1 后，从头部厂商表现再看行业变化 %% %% %% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 2025 年，是海外液冷 0→1 时刻，头部散热厂已实现液冷产品规模出货，拉动营收及盈利表现 亮眼。近期，多家散热大厂更新对外交流，我们整理了各家表述，以对液冷首年出货后，当前 的行业趋势和节奏判断做出参考。 分析师及联系人 [Table_Author] SAC：S0490517110002 SAC：S0490524100002 SFC：BUX641 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 20 %% %% %% %% research.95579.com 近期，各散热大厂均有相关更新对外交流，我们整理了各家表述，以对行业趋势和节奏判断做 出参考，可总结出几个主要关注点：1）2026 散热依然大有可为，头部散热大厂全面扩产，头 部厂商 AVC 指出订单能见度周期已开始拉长至 2028。2）2026 液冷放量主要动能仍来自于 NV 产品的全液冷需求。3）多家 ...

Investment Rating - The report maintains a "Positive" investment rating for the industry [2]. Core Insights - NLRP3 inflammasome is identified as a significant target for drug development due to its role as a "receiver and converter" of inflammatory signals, indicating substantial therapeutic potential [11][12]. - NLRP3 inhibitors, particularly VTX3232, have shown remarkable anti-inflammatory effects and preliminary validation for reducing cardiovascular (CV) risks [22][28]. - The market potential for targeting NLRP3 is significant, with a potential patient population of approximately 25 million in the cardiovascular anti-inflammatory drug scenario [39]. Summary by Sections 1. NLRP3 Inflammasome: A Major Drug Target - NLRP3 acts as an intracellular sensor detecting various microbial patterns and endogenous danger signals, leading to the assembly and activation of the NLRP3 inflammasome [11]. - The NLRP3 inflammasome is linked to several common diseases, including obesity, diabetes, and cardiovascular diseases, highlighting the market potential for NLRP3-targeted therapies [12]. 2. Efficacy of NLRP3 Inhibitors - VTX3232 demonstrated a rapid and significant reduction in high-sensitivity C-reactive protein (hsCRP) levels, with an 80% reduction within the first week and a sustained effect over 12 weeks [28]. - The safety profile of VTX3232 is comparable to placebo, with adverse events occurring at similar rates across treatment groups [29]. 3. Identifying Next-Generation NLRP3 Inhibitors - BGE-102, a novel NLRP3 inhibitor, has shown promising early-phase data, indicating its potential to lower hsCRP levels significantly in obese participants [65][67]. - The competitive landscape for NLRP3 inhibitors includes several active candidates, with BGE-102 being highlighted for its unique structure and mechanism [54].

NLRP3："抗炎"能力初步验证，心血管 领域又一潜在重磅靶点 ——美股生物科技前瞻系列 长江证券研究所医药研究小组 2026-02-25 %% %% %% %% research.95579.com 1 分析师及联系人 证券研究报告 • 证券研究报告 • 评级 看好 维持 分析师 彭英骐 分析师 刘长洪 SAC执业证书编号：S0490524030005 SAC执业证书编号：S0490525070007 SFC执业证书编号：BUZ392 %% %% %% %% research.95579.com 2 目 录 01 NLRP3炎症小体：炎症信号的"接收转化 器"，成药潜力巨大 02 NLRP3抑制剂抗炎效果突出，用于降低CV 风险初步验证 03 寻找下一个优质NLRP3抑制剂 04 风险提示 %% research.95579.com 3 01 NLRP3炎症小体：炎症信号的"接收转化器"， 成药潜力巨大 %% %% %% %% research.95579.com 4 NLRP3炎症小体是人体炎症信号的"接收转化器" %% %% %% %% research.95579.com 5 ➢ NLRP3是一种细胞 ...

丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨建材 [Table_Title] 电子布上涨预期强化，看好需求爆发和产能挤压 的超级周期——建材周专题 2026W7 报告要点 [Table_Summary] 电子布上涨预期强化，看好需求爆发和产能挤压的超级周期 基本面：水泥出货季节性下降，玻璃库存小幅上升 展望 2026 年：把握存量链、非洲链、AI 链三条主线 分析师及联系人 [Table_Author] SFC：BQK473 SFC：BVZ972 范超 张佩 李金宝 李浩 董超 SAC：S0490513080001 SAC：S0490518080002 SAC：S0490516040002 SAC：S0490520080026 SAC：S0490523030002 %% %% research.95579.com 1 建材 cjzqdt11111 [Table_Title 电子布上涨2] 预期强化，看好需求爆发和产能挤 压的超级周期——建材周专题 2026W7 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% [Table_Summary2] 电子布上涨预期强化，看好需求爆发和产能挤压的超级周期 看好电子布需求爆发和产能挤 ...