满帮：交易抽佣驱动收入高增，货主&单量持续增长

盈利预测：（注：如无特别说明，本文货币单位均为人民币，美元：人民币汇率为 7.19） [Table_Contacts] [Table_Page] 跟踪研究|媒体Ⅱ 证券研究报告 [Table_Title] 【广发传媒&海外】满帮（YMM） 交易抽佣驱动收入高增，货主&单量持续增长 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 满帮集团交易抽佣驱动收入高增，货主&单量持续增长，看好公司主业 发展稳步向好。根据公司财报，24Q3，公司实现营收 30.31 亿元， YoY+33.9%，高于业绩指引 27.6~28.2 亿元的上沿，主要由于交易交 易服务收入的显著增长。分业务看：（1）货运匹配服务收入 25.52 亿 元，同增 34.0%。其中：货运经纪收入 12.81 亿元，YoY+19.7%；信 息发布收入 2.23 亿元，YoY+4.9%；交易服务收入 10.48 亿元， YoY+68.6%，继续保持高增速，主要由订单量、抽佣覆盖率及单均抽 佣的增长驱动。（2）增值服务收入 4.80 亿元，同增 33.4%。 ⚫ 利润端，24Q3 毛利率 55.0%，同比上升 5.4pct，环比上升 2.4pct。费 用率优 ...