宏观点评：美国11月就业大幅改善，降息节奏怎么看？

宏观点评 美国 11 月就业大幅改善，降息节奏怎么看？ 事件：北京时间 12 月 6 日 21:30，美国公布 11 月非农就业数据。 核心结论：美国 11 月新增非农就业大幅反弹，失业率略有上升，劳动力 市场韧性仍强。数据公布后，美联储降息预期小幅升温，目前市场预期 12 月降息 25bp 的概率约 85%，2025 年降息 3 次的概率略高于 2 次。我们 维持年度报告中的观点：2025 年美国经济大概率确认软着陆、并有望在 下半年触底回升，同时二次通胀压力加大。12 月降息 25bp 后，预计 2025 上半年间隔式再降 50bp；下半年若美国经济回升，可能阶段性停止降息。 1、美国 11 月新增就业大幅反弹，主因飓风和罢工的影响消退。 >总体就业表现：美国 11 月新增非农就业 22.7 万，高于预期值 20 万， 10 月和 9 月数据分别由 1.2 万、22.3 万上修至 3.6 万、25.5 万，两月合 计上修 5.6 万。失业率 4.2%，符合预期，略高于前值 4.1%。劳动参与率 62.5%，略低于预期值 62.7%和前值 62.6%。每周平均工时 34.3 小时， 符合预期，略高于前值 3 ...