一周综评与展望：M1口径调整

华福证券 Tabl e_First|Tabl e_Summary 宏 观 研 究 epyTtropeR_elbaT|tsriF_elbaT 一周综评与展望： \行业名 M1 口径调整 投资要点： 本周有三方面值得重点关注。 一是央行发布公告将从2025年1月启用新修订的狭义货币（M1）统计 口径。本次修改是在现行M1基础上加上个人活期存款、非银行支付机构客 户备付金。经过本次修订后，M1包括：流通中货币（M0）、单位活期存 款、个人活期存款、非银行支付机构客户备付金。本次M1统计口径变动的 原因主要是随着移动支付技术的快速发展，个人活期存款已经可以转账支 付，流动性与单位活期存款相同，应当一同计入M1；非银支付机构客户备 付金也在日常支付中广泛使用，也应当具有与活期存款相同的属性。我国 对于货币指标的定义也一直在发展，一直以来，人民银行非常重视根据经 济金融发展和金融工具的流动性变化对货币供应量口径进行调整，例如M2 就先后纳入了非存款类金融机构存款、货币市场基金份额等。此次口径调 整是优化货币供应量统计的重要一环。 二是全球政治不稳定性进一步加剧。12月3日晚，韩国总统尹锡悦发 表紧急谈话，宣布实施紧急戒严 ...