特朗普交易退坡，人民币汇率减压
中邮证券·2024-12-09 08:27
2024 年 12 月 8 日 证券研究报告：宏观报告 研究所 分析师:袁野 SAC 登记编号:S1340523010002 Email:yuanye@cnpsec.com 研究助理:苑西恒 SAC 登记编号:S1340124020005 Email:yuanxiheng@cnpsec.com 近期研究报告 《企业利润回升看需求，需求修复在 就业》 - 2024.11.28 宏观研究 特朗普交易退坡，人民币汇率减压 核心观点 （1）短期人民币汇率不存在持续贬值的基础，2025 年人民币汇 率或先升值后贬值。 近期美元兑人民币汇率与 CFETS 人民币汇率指数出现背离，两者 同步走高。我们理解，两者走势正相关关系应是全球经济和货币政策 分化，且体现为美国和我国经济保持较高韧性，美国和我国经济增长 相对于其他主要经济体保持一定领先性。 短期人民币汇率贬值压力或有所下降。（1）近期美元指数走高， 带动人民币贬值，主因应是特朗普预期交易影响，而特朗普预期交易 正逐步消退，人民币贬值压力有所放缓；（2）经常账户顺差是支持人 民币汇率稳定的基础，因经常项目结汇走弱推升人民币汇率贬值，该 掣肘因素随着特朗普交易预期消退而减 ...