2025年北交所投资策略：三周年奋楫扬帆乘势而上，创新型中小企业主阵地破浪笃行

证券研究报告·北交所报告·北交所专题报告 北交所专题报告 20241209 2025 年北交所投资策略：三周年奋楫扬帆乘 势而上，创新型中小企业主阵地破浪笃行 2024 年 12 月 09 日 [Table_Tag] [Table_Summary] 观点 ◼ 复盘：政策红利催化上涨行情，主题概念映射特征明显。北交所主要经 历两轮较成规模的行情：第一轮"10·24 行情"（2023/10/24—2024/1/3） 和第二轮"9·24 行情"（2024/9/24—2024/11/8）。两轮行情均由政策红 利提振市场情绪，吸引增量资金入场，以较小的资金撬动了较高幅度的 上涨行情，赚钱效应伴随市场关注度提升得到强化，受沪深主题映射扩 散的个股表现较优，并相较大盘显示出更大的估值弹性。其中，1）第一 轮"10·24 行情"："深改 19 条"政策改善市场预期，北交所流动性明 显提升，小资金撬动高涨幅后点燃赚钱效应，从而带动北交所进行系统 性估值修复。同时，2023 年 10 月以来 A 股市场风格偏好转为中小市值 股票，小盘股、微盘股走势表现相对较优，北证 50 指数在此背景下走 出了较为独立的一波上涨行情。2）第二轮 ...