2025年银行业资产负债配置展望：财政与信用双引擎

证券研究报告 | 2024年12月09日 公司 公司 投资 昨收盘 总市值 EPS PE 代码 名称 评级 （元） （亿元） 2025E 2026E 2025E 2026E 600036 招商银行 优于大市 37.70 9,508 5.66 5.91 6.7 6.4 601128 常熟银行 优于大市 7.69 232 1.42 1.67 5.4 4.6 002142 宁波银行 优于大市 24.82 1,639 4.03 4.35 6.2 5.7 601528 瑞丰银行 优于大市 5.73 112 0.99 1.11 5.8 5.1 601288 农业银行 优于大市 5.01 17,534 0.80 0.84 6.3 6.0 资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 2025 年银行业资产负债配置展望 优于大市 财政与信用双引擎 分析框架。银行业资产负债配置展望一方面是对整个银行业的资产投向、负 债组织进行大致展望，另一方面也可借此了解金融市场、实体经济的流动性 投放。在经济增长目标下估算相匹配的 M2 增速作为分析的起点，结合 M2 派 生方式预测资产端信贷、债券投资等科目；然后对基础货币进行拆解，基于 此 ...