11月美国非农数据点评：非农总量平稳，制造业略显疲软

宏 观 研 究 2024 年 12 月 9 日 宏观经济 事件点评 非农总量平稳，制造业略显疲软 ——11 月美国非农数据点评 分析师 康明怡 电话：021-25102911 邮箱：kangmy@dxzq.net.cn 执业证书编号：S1480519090001 事件： 美国 11 月季调后非农就业增 22.7 万，预期 20 万，前值 3.6 万；失业率 4.2%，预期 4.2%，前值 4.1%。 主要观点： 1、 就业紧绷程度没有进一步下滑，短期非农总量无忧。 2、 制造业就业持续下降，劳动参与率和就业率双降。 3、 政策利率大概率可以达到 4%，12 月降息，明年可能在二、三季度继续降息。 4、 维持美国十年期国债利率上限 4.6 4.85%；美股处于泡沫中，维持中性略偏积极。 就业紧绷程度没有进一步下滑，维持非农总量短期尚可。以岗位空缺数与非农就业总和作为衡量劳动力市场的需求方，以劳 动力人数作为供给方，10 月需求占供给百分比为 100.45%，维持在 7 月以后形成的平台，略低于疫情前（2018 年 5 月2020 年 2 月）。但 2018~2020 年 2 月，美国劳动力市场处于历史上较为 ...