电商行业专题：电商业绩表现稳健，大促发力和政策刺激促增长

[Table_Grade] 行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2024-12-09 [Table_Title] 电商行业专题 电商业绩表现稳健，大促发力和政策刺激 促增长 [Table_PicQuote] 相对市场表现 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 电商渗透率保持稳健，快递呈现小件化。统计局数据显示，单季度 24Q3 网上商品和服务零售额同比增速为 6.4%，实物商品网上零售额增速为 6.2%，增速较 23Q3（YOY+5.2%）有所提升，较 2Q24（YOY+6.4%） 小幅度放缓。24Q3 网上商品和服务零售额累计占比为 30.8%，同比- 0.8pp。邮政局数据显示，24Q3 规模以上快递业务量同比增长 29.8% 至 436.1 亿件，同比增速高于 23Q3 可见需求端购频上升、电商快递 整体小件化。 ⚫ 24Q3 龙头电商基本收入符合预期，利润端稳中有升。根据公司财报， 24Q3 阿里（对应 FY25Q2）、京东、拼多多、唯品会收入同比增速分 别为 5.2%/5.1%/44.3%/-9.2%；核心业务层面，阿里客户管理收入、京 东广告佣金收入、拼多多广告佣金收入、唯品会收入 ...