建筑材料行业跟踪分析:继续看好建材板块机会
广发证券·2024-12-10 08:32
[Table_Page] 跟踪分析|建筑材料 收窄,水泥玻璃涨价 [Table_Contacts] 证券研究报告 [Table_Title] 建筑材料行业 继续看好建材板块机会 [Table_Summary] 核心观点: ⚫ 行业基本面短期承压,但板块有望逐步走出困境。受地产行业去杠杆、 产业竞争加剧、原材料波动及坏账拖累影响,建材行业过去三年整体 估值和业绩受到一定压制。目前行业盈利已基本到底,从水泥玻璃的 价格和单位盈利,到消费建材公司的单季度收入增速和净利率,均处 于历史底部区域;估值方面,细分板块的估值仍处在历史中枢偏下位 置,核心公司的估值在也 2-3 季度内见过历史底部。现阶段,行业基 本面虽仍短期承压,但预期已在持续改善,且在行业底部龙头经历了 压力测试、经营韧性十足。我们认为板块有望逐步走出困境。 ⚫ 目前时点,我们更加看好业绩和估值都有较大弹性的零售建材细分龙 头。首先,零售建材底部有韧性,中长期还有较大的成长空间;随着 二手房占比和存量房龄结构提升,消费建材翻新需求占比逐渐提升, 存量属性较强的建材率先受益,叠加以旧换新和装修补贴政策推进, 翻新需求占比较高的零售建材需求环境更好。贝塔下行 ...