东兴证券：东兴晨报-20241211

东 兴 晨 报 东兴晨报 P1 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 分析师推荐 评（20241209） 中共中央政治局 12 月 9 日召开会议，分析研究 2025 年经济工作，会议提出 实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充实完善政策工具箱，加 强超常规逆周期调节；要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需 求；推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市。 主要观点： 会议对 2025 年政策定调更加积极。会议对财政政策和货币政策表述相较此前 更加积极，财政政策表述由此前的"积极的财政政策"变为"更加积极的财 政政策"，货币政策表述由此前的"稳健的货币政策"变为"适度宽松的货币 政策"，新增加了"加强超常规逆周期调节"的提法，对经济支持力度明显加 强，托底经济的意图强烈。 将提振消费提到新的高度。在外部压力趋紧的大背景下，提振消费意义重大， 未来通过财政政策刺激消费力度将会明显增大，拉动经济的效果也将更加明 显，对居民端的收入改善预期将会更加明显，有利于经济触底反弹，有利于 资本市场信心恢复。中央政府有较大的举债空间和赤字空间。 行情有望进入强势阶段。市场在国庆之后进入震荡阶段，行情在政策 ...