11月价格数据分析：核心CPI连续回升，PPI开始收窄降幅

宏观研究/宏观点评 证 券 研 究 报 告 宏 观 研 究 宏 观 点 评 核心 CPI 连续回升，PPI 开始收窄降幅 ——11 月价格数据分析 ◼ 核心观点 数据：11 月 CPI 环比-0.6 %；同比 0.2 %（前值 0.3 %），连续 10 个月 为正，但连续 3 个月回落。PPI 环比 0.1 %；同比-2.5 %（前值-2.9 %）， 连续 26 个月为负，经历 8 月至 10 月连续的降幅扩大之后出现反弹。 一、11 月 CPI 同比增速比 10 月回落，主要是新涨价因素回落所致。 11 月 CPI 同比增速 0.2%，其中新涨价因素贡献 0.1 %（比 10 月的 0.7 % 有明显回落），翘尾因素的贡献回升至 0.1 %，而此前三个月均为负值。 二、11 月 CPI 食品项同比增速回落，非食品项同比持平，结束此前的 负增长状态，核心 CPI 同比增速连续回升。11 月 CPI 食品项同比 1.0 % （前值 2.9 %），非食品项同比 0.0 %（前值-0.3 %），结束了 9 月与 10 月连续负值的情况。核心 CPI 同比从 9 月的 0.1 %升至 11 月的 0.3 %， 连续 ...