城市燃气行业2025年投资策略：行业回暖稳增长，毛差提升高分红

行业回暖稳增长，毛差提升高分红 ——城市燃气行业2025年投资策略 报告日期： 2 0 2 4 - 1 2 - 1 0 研究部 姓名：杨义琼 S F C：A X U 9 4 3 电话：0 7 5 5 - 2 1 5 1 6 0 6 5 E m a i l : y a n g y q @ g y z q . c o m . h k 证券研究报告 请务必阅读免责条款 目录 1、天然气需求回暖，供需结构转好 2、顺价机制推进，毛差持续修复 3、盈利模式稳定，分红稳定提升 4、行业大整合，龙头优势明显 5、投资建议及推荐标的 6、风险提示 1.1 需求：国内天然气消费量重回增长 ➢ 2023年，全国天然气表观消费量3945.3亿立方米，同比增长7.6%；2024年1-10月，全国天然气表观消费量3537.2亿立方米， 同比增长9.9%，其中10月，全国天然气表观消费量353.4亿立方米，同比增长10.9%。据国家能源局预测，预计2024年我国天 然气消费量4,200亿～4,250亿立方米，同比增长6.5%～7.7%。对比2022年消费增速-1.7%，天然气消费重回较快增长态势。 2014-2024E年天然气消费量及增 ...