福龙马：新能源渗透率持续提升

证券研究报告 福龙马 (603686 CH) 新能源渗透率持续提升 华泰研究 更新报告 投资评级(维持): 买入 目标价(人民币): 11.68 2024 年 12 月 11 日│中国内地 废物管理 福龙马是国内环卫行业领先企业，服务+装备双轮驱动发展。1-10 月福龙马 新能源环卫车销量同比+6%，渗透率同比+4pct，全国公共领域车辆全面电 动化政策催化下，新能源环卫车销量有望持续增长。环卫服务和装备业务以 财政付费模式为主，有望受益于化债政策带来的现金流改善，看好其报表修 复和业绩成长前景。维持"买入"评级。 环卫服务在履行年化合同 43.45 亿元，同比+1% 2024 年 11 月公司预中标环卫服务项目 5 个，合计首年服务费金额为 2,067.48 万元，合同总金额为 5,249.54 万元。1-11 月公司中标环卫服务项 目 47 个，合计首年年度金额为 7.55 亿元（yoy-15%），合同总金额为 45.73 亿元（yoy+1%）。截至 11 月底，公司在履行的环卫服务项目年化合同金额 43.45 亿元（yoy+1%），合同总金额 352.61 亿元（yoy+5%）。 1-10 月福龙马新能 ...