中煤能源：投资价值分析报告：资源储量充足的低估值央企煤炭龙头

2024 年 12 月 12 日 公司研究 资源储量充足的低估值央企煤炭龙头 ——中煤能源（601898.SH）投资价值分析报告 要点 资源储量充足的央企动力煤龙头。（ 1）公司实控人为国务院国资委，具有国资 央企背景，截至 2024Q3，中国中煤集团持股比例为 57.41%；（2）公司保有储 量 266.5 亿吨、可采储量 138.7 亿吨，公司保有储量在上市公司中居于第三位， 可采储量在上市公司中居于第一位，按可采储量与 2023 年产量计算，公司煤炭 平均可采年限高达 103 年；（3）公司聚焦煤炭主业，2023 年煤炭、煤化工、 煤矿装备、金融业务占营收比例分别为 84%、11%、6%、1%，占利润比例分 别为 84%、7%、4%、3%。 公司长协煤占比高，煤价下行对公司盈利影响有限。（1）公司年度中长期合同 按照不低于自有资源量的 80%进行签订，年履约率不低于 90%；（2）根据港 口长协指数定价公式，现货价格对长协价格的影响权重在 5%-14%，现货价格 下降 100 元/吨，长协价仅下降 5-14 元/吨；（3）实际情况来看，公司 2024Q2 自产煤销售均价为 508 元/吨，环比 Q1 下 ...