宏观点评：中央经济工作会议的五个关键词

证券研究报告·宏观报告·宏观点评 宏观点评 20241212 中央经济工作会议的五个关键词 2024 年 12 月 12 日 [Table_Tag] [Table_Summary] 事件 ◼ 中央经济工作会议 12 月 11 日至 12 日在北京举行。 观点 ◼ 从整体判断来看，我们认为这次中央经济工作会议体现了 5 个关键词， 分别是务实、协同、力度、具体和改革。 ◼ 首先是务实，体现为直面现实、直面挑战。承认当前外部环境和内部经 济是有压力的，承认不利影响在加深。在直面现实和挑战的前提下，才 能正确认知经济的内外部形势，有利于我们做出准确的经济决策。在务 实的考虑之下，明年可能仍然会设定 5%左右的经济目标。目标过低， 不利于传递稳增长的决心，可能影响社会信心和预期；目标过高，非不 能也，而不为也，经济增长"不唯速度论"。 ◼ 第二是协同，今年相比去年增加了协调配合的表述，政策协调在明年更 加重要。政策协调有两个关键，一是收缩型政策服从于宽松型政策，谨 慎出台收缩性、抑制性举措；二是加强财政和货币政策的协调配合。未 来中央加杠杆、国债融资成为财政重点，意味着国债成为财政和货币配 合的中心环节，适度宽松的货 ...