美股2025年投资策略：通胀风险重启，美股前高后低
国信证券·2024-12-13 02:15
美股 2025 年投资策略 中性 再通胀风险重启，美股前高后低 再通胀风险重启，降息或迎短期终点 证券研究报告 | 2024年12月13日 核心观点 行业研究·海外市场专题 美股 中性·维持 证券分析师：王学恒 证券分析师：张熙，CFA 010-88005382 0755-81982090 wangxueh@guosen.com.cn zhangxi4@guosen.com.cn S0980514030002 S0980522040001 证券分析师：徐祯霆，CFA 010-88005494 xuzhenting@guosen.com.cn S0980522060001 利用经济指标的领先滞后关系，我们判断美国将在 2025 年面临 CPI 同比回 升的压力。如果 CPI 同比超过+3%，则成为我们定义的"再通胀"。但研究 机构的报告和价格数据显示，市场对再通胀风险的认知还不充分。在这个背 景下，我们认为美联储可能将仅在 2025 年一季度降息 25bp。 牛市短期终点：2025 年中期的债务扩张停滞 在持续的高息环境下，美国私人部门的债务压力已经开始显现，贷款逾期率 处于高位，居民债务扩张已基本停滞，而债务 ...