中央经济工作会议点评：全面扩内需，聚焦促科创

证券研究报告 策略 全面扩内需，聚焦促科创 ——中央经济工作会议点评 2024 年 12 月 13 日│中国内地 动态点评 核心观点 新华社报道，中央经济工作会议 12 月 11 日至 12 日在北京举行。本次会议 在延续此前政治局会议定调的基础上，对重点领域做出了更具体细致的阐 述，整体符合预期。我们认为：①大势：本次会议表述务实，财政更加积极、 着墨较多，货币延续适度宽松，稳住股市置于总论，有望巩固乃至抬升市场 的下沿支撑。②风格：市值上，小盘占优仍有流动性基础，但短期相对收益 已处极值；产业链上，消费和广义科创仍是重点，前者关注小件消费、服务 性消费，后者关注供给出清、"AI+"。③主题：关注本次会议有增量表述的 城市更新、物流降本，以及新提出的土地及固废治理、首发经济、冰雪经济。 风险提示：1）国内政策推进节奏及效果不及预期；2）海外风险因素超预期。 对大势：有望巩固乃至抬升市场的"下沿"支撑 本次会议或巩固市场"下沿"支撑：①财政政策更加积极，确保财政政策持 续用力、更加给力，表述强度近似 2020 年，且明确提出提高赤字率等具体 做法→G 端加杠杆带动信用周期回升的能见度提升；②货币政策适度宽松， ...