A股2025年策略展望：方兴未艾

华 发 集 团 旗 下 企 业 证券研究报告 策略研究 2024年12月13日 方兴未艾——A股2025年策略展望 华金证券研究所策略组 分析师：邓利军S0910523080001 本报告仅供华金证券客户中的专业投资者参考 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 核心观点 u 一、回顾与展望：2024年A股探底回升；2025年信用可能回升，A股慢牛可期。 u 二、2025年市场主线：盈利筑顶，信用回升，慢牛方兴未艾。 （1）宏观环境：特朗普当选对海外降息、国内流动性和经济增长都可能有一定影响；财政发力对投资和消费有托底。 （2）市场主线：2025年盈利处于筑顶周期中，政策发力可能支撑盈利维持在高位或继续上行；信用受政策推动可能处于回 升周期中。历史经验上A股表现震荡偏强；大盘和绩优中小盘成长占优，政策和产业趋势上行的周期、科技表现相对占优。 （3）市场趋势和节奏：2025年A股可能震荡上行，慢牛方兴未艾；一、三季度表现可能相对偏强。 u 三、影响2025年A股走势的因素：盈利修复、资金流入、中美博弈。 u 四、2025年行业配置：建议关注大科技和核心资产。 （1）2025年行业风格：中小盘成长可能占优。一是牛市 ...