2024年中央经济工作会议点评：先分母后分子，硬科技扩内需

市场评论 报告日期：2024 年 12 月 13 日 先分母后分子，硬科技扩内需 ——2024 年中央经济工作会议点评 核心观点 总览会议内容，我们认为明年政策基调或呈积极态势，更加积极有为、更偏扩张。财 政加力叠加全方位扩内需，企业盈利预期有望改善。若基本面如期兑现，则行情有望 从震荡整固走向第二轮上升期，届时成长和周期风格有望占优。行业方面建议关注以 AI 为代表的未来产业、券商和房地产链，主题方面建议关注首发经济、银发经济、冰 雪经济及谷子经济等消费相关投资机会。 ❑ 风格层面，政策更加积极有为，分子端逻辑有望逐步显现，成长周期望受益 宏观政策方面，财政和货币政策的表述均偏扩张。财政政策"更加积极"，经测算， 我们预计 2025 年广义赤字率或会超过 9.0%。2010 年以来，我国稳健的货币政策 基调首次转向"适度宽松"，明年降准降息、流动性充沛或是大概率事件。 重点任务方面，扩大内需是重中之重。会议将全方位扩大国内需求放于年度任务 之首，同时将大力提振消费放于扩内需之首。提振消费主要有三个抓手：1）促进 居民增收、减少后顾之忧；2）进一步加大"两新"政策支持力度；3）以首发经 济、冰雪经济、银发经济 ...