2024年水泥行业信用风险总结与展望

www.lhratings.com 研究报告 1 2024 年水泥行业信用风险总结与展望 联合资信 工商评级三部 2024 年以来，水泥需求仍然乏力，供需失衡致使行业竞争加剧，受行业加强错峰 生产及自律停产影响，9 月以来水泥价格进入增长通道，但依然低位运行，各区域水 泥价格走势存在较大差异；煤炭价格虽波动下行但仍处相对高位，水泥行业效益持续 下降，2024 年前三季度水泥企业亏损加剧。 国家有关部门对水泥行业延续了"去产能"的结构性调整政策，且随着"双碳" 目标的提出，水泥行业面临的环保、减能增效压力进一步加大，一定程度抑制水泥供 给，但去产能进展仍缓慢，产能结构性过剩矛盾依然突出。目前水泥行业债券融资主 体以高信用等级央企和国企为主，整体偿债风险可控，但应关注下游需求疲弱、煤炭 价格高位运行、大额投资支出以及债务集中到期等负面因素对水泥企业偿债的影响。 展望未来，水泥需求短期难以显著恢复，水泥价格回升依赖供给端错峰生产及自 律停产执行情况，各区域或存在较大差异，预计水泥价格或将低位修复，但尚不具备 持续增长条件；煤炭价格短期内难以回落，水泥行业效益整体仍将承压。考虑行业产 能过剩严重、亏损面扩大及"双碳" ...