食饮行业周报（2024年12月第2期）：扩内需打头阵，先食品后白酒

证券研究报告 | 行业周报 | 食品饮料 食品饮料 报告日期：2024 年 12 月 14 日 扩内需打头阵，先食品后白酒 ——食饮行业周报（2024 年 12 月第 2 期） 投资要点 食饮观点：中央政治局大力提振消费，全方位扩大国内需求；中央经济工作 会议首次将提振消费放在明年重点工作之首，对于 2025 年整体食饮板块的 提振有明显的促进作用，我们认为在政策催化下，当前应先食品后白酒。酒 企三季度主动控速调整、瞄准长期良性增长，食品业绩表现分化，我们认为 在三季报业绩分化已体现的背景下，后续重视具备较强品牌势能、库存更早 出清、增速目标合理的龙头标的投资机会，25 年春节或迎来验证期。 白酒板块：政策催化下或迎白酒结构牛市，推荐攻守兼备两条主线。24Q3 酒企主动控速，力争在发展中解决供需矛盾和库存压力，更应关注后续增速 可持续及宏观政策催化下的预期转向。重视"高势能延续"、"低基数修复"两 条主线：①高势能延续的确定性：高端酒推荐五粮液/贵州茅台，次高端及 区域酒推荐山西汾酒/古井贡酒/迎驾贡酒/今世缘；②低基数修复的弹性：高 端酒推荐泸州老窖，次高端及区域酒推荐老白干酒/水井坊。 大众品板块：我们针 ...