通信行业周报：光模块估值性价比凸显，同时关注交换机与液冷板块

买入(维持评级) 行举 证券研究报告 通信组 分析师：张真桢（执业 S1130524060002） 分析师：路璐（执业 S1130524050002） zhangzhenzhen@gjzq.com.cn 通信周观点： 1）光模块关税问题引发市场关注，我们认为，参考上一次贸易摩擦情况，增加关税部分将由客户部分承担，总体影响 较小，板块估值性价比凸显。2）字节跳动视频生成模型 PixelDance 已在豆包电脑版正式开启内测，国内 AI 应用有 望起量。英伟达涉嫌反垄断背景下，国产算力需求广阔，高单价高毛利率的数据中心高速率交换机 2025 年预计将放 量，利好国内交换机品牌商及交换机代工企业。3）近期英伟达 NVL 服务器机架散热问题引发市场高度关注，液冷是 下一代服务器主流散热技术，此次散热问题凸显液冷技术高壁垒特点。2025 年英伟达 NVL36/72 机柜将迎来批量出货， 当前英伟达服务器的液冷产品主要由海外厂商供应，以英维克为代表的国内厂商正加速出海步伐，未来成长空间广阔。 细分赛道： 光模块：AI 拉动光模块迭代速度，预计 1.6T 光模块将于 2024 年第四季度开始批量出货，并在 2025 年第一 ...