大宗&贵金属周报：成本高企再致减产，国内政策利好铝价表现

金属材料组 分析师：李超（执业 S1130522120001） lichao3@gizq.com.cn 分析师： 黄舒婷（执业 S1130524060005） huangshuting@gjzq.com.cn 行情综述&投资建议 本周(12.9-12.13)A 股下跌，沪深 300 指数跌 1.01%，有色金属跌 0.84%。屹通新材、国城矿业、金田股份涨幅领先。 铜：本周 LME 铜价-0.40%至 9057 美元/吨，沪铜价+0.08%至 7.48 万元/吨。全球铜去库 2.08 万吨至 51.41 万吨，其 中 LME+COMEX 累库 0.40 万吨至 35.81 万吨，国内社库+保税区去库 2.48 万吨至 15.60 万吨。供应端，海外矿生产仍 面临扰动，英美资源的智利 El Soldado 铜矿面临环境违规指控，若不解决可能被吊销环境许可证；由于境内两个最 大矿山产量下降，10 月秘鲁铜产量同比-1.4%。而 2025 年铜精矿 TC 长单也显示市场对明年矿供应偏紧的预期。本周 进口铜精矿零单 TC 为 9.22 美元/吨，环比-1.23 美元/吨。冶炼端，在冶炼厂结束检修、完成全年产量计划、新 ...