农产品研究跟踪系列报告（139）：美豆估值重回历史底部，关注天气或贸易端潜在催化

农产品研究跟踪系列报告（139） 优于大市 美豆估值重回历史底部，关注天气或贸易端潜在催化 周度农产品价格跟踪：生猪产能保持低位，看好猪价 2024-2025 年景气持续。 核心观点：看好养殖低位布局，关注种业整合机会。1）生猪养殖：产业杠 杆仍较高，整体扩张意愿不足，预计 2025 年猪价景气有望维持。2）黄鸡： 上游补栏谨慎，供给维持底部，需求有望受益宏观景气修复。3）白鸡：短 期鸡苗供给偏紧，毛鸡价格受供给偏紧及下游需求改善带动，预计震荡修复。 中期父母代同比减量且存在结构变化，消费中枢有望稳步上移。4）动保： 关注非瘟疫苗、宠物疫苗等新品研发进展。5）肉制品：看好双汇发展现金 高分红。6）饲料及宠物：饲料会向技术服务类企业集中，核心看好海大集 团等。宠物板块出口表现较好，或迎来较好机会。7）种植链：种业基本面 有压力，关注资本整合机会；天然橡胶供给收缩，需求稳定，看好景气上行。 投资建议：推荐养殖。1）生猪推荐：牧原股份、华统股份、温氏股份、神 农集团、新五丰、巨星农牧、唐人神、天康生物等；2）禽推荐：立华股份、 益生股份、圣农发展等。3）种植推荐：海南橡胶、丰乐种业、隆平高科、 大北农、登海种业等。 ...