拼搭玩具专题报告：拼搭玩具IP化，业绩增长高爆发

证券研究报告 | 行业专题 | 文娱用品 | --- | --- | |------------------------------------|------------------------------------------| | 文娱用品 | 报告日期： 2024 年 12 月 15 日 | | 拼搭玩具 IP 化，业绩增长高爆发 | | 投资要点 ❑ 市场格局：1）从全球来看，按 2023 年 GMV 计，全球拼搭角色类玩具行业集中 度较高，前两名海外龙头玩具厂商占据 75.4%的市场份额，中国品牌布鲁可排名 第三，在全球的市占率约 6%。从中国市场来看，2）按 2023 年 GMV 计，中国 拼搭角色类玩具市场相对分散。根据弗若斯特沙利文数据，布鲁可是中国最大的 拼搭角色类玩具企业，2023 年市占率为 30%，当年实现 GMV 约 18 亿元，同比 增长超 170%。 ❑ 得益于角色拼搭玩具的销量大幅提升，布鲁可业绩增长亮眼。 1）收入端：2022-24H1 公司营收分别 3.3、8.8、10.5 亿元，同比-1%、+169%、 +238%，收入爆发性较强。从 2021 年到 2023 年，短短 ...