能源周观点：地缘政治影响下油价短期偏强，中期仍偏空

数据专题简报 国金证券研究所 分析师：刘道明（执业 S1130520020004） 联系人： 钱家洛 liudaoming@gjzq.com.cn 原油 本周重大变化：中东局势发酵。 油价展望：短期偏强，中期仍偏空。近期基本面现实没有发生明显变化，地缘政治成为短期变化最大的变量，新的中 东局势还在发酵过程中，短期油价或仍偏强。目前仍建议把地缘政治看作短期热点炒作，正如 2023 年 10 月后中东 每一次冲突升级，更大的概率是短期发酵后风险溢价逐渐消除，中期仍主要关注 OPEC+增产。若以色列对伊朗采取 实际措施，地缘政治才可能会取代 OPEC+的增产，成为油价中期的主导因素，在该事件的影响下，我们认为布油价 格上限在 80 美元/桶附近。 本周行情：2024 年 12 月 13 日，布伦特期货价(连续)为 74.49 美元/桶，本周上涨 3.37 美元/桶。WTI 期货价(连续)分 别收于 71.29 美元/桶，本周上涨 4.09 美元/桶。 供给端：短期中性，中期偏空。按 OPEC+新的生产配额，原油供应仍将过剩，2025 年 12 月配额为 3684.6 万桶/天， 同比+123.4 万桶/天，到 20 ...