海外市场周观察：降息预期的微妙变化

华福证券 海外市场周观察（1209-1215） 降息预期的微妙变化 投资要点： 美国11月CPI同比和环比增速均符合市场预期，但均高于前值，由于上 周公布的失业率回升和美联储官员的鸽派发言，本周CPI数据的公布并未扭转 12月降息25BP的市场预期，然而，PPI同比增速（+3.0%）和环比增速 （+0.4%）均高于前值和预期，显示通胀粘性依旧较强，目前市场预期明年 第二次降息的时间点后移至九月。总体来看，目前劳动力市场韧性较强并且 经济未出现明显衰退，特朗普上台后可能实施的对外加征关税政策可能带来 再通胀风险，未来需持续关注通胀数据，若美联储能够保持政策独立性且在 特朗普不更换联储主席的情况下，美联储降息可能会更加谨慎。 美国经济数据方面：（1）11月通胀同比增速为2.7%，但高于前值的 2.6%；季调后CPI环比增速为0.3%，高于前值0.2%。能说明整体通胀走向的 核心CPI同比和环比增速均与前值和预期一致。核心CPI同比增速为3.3%，环 比增速为0.3%，核心服务环比增速为0.3%（前值0.3%），权重最高的住宅 分项环比增速0.3%（前值0.4%）；核心商品环比增速为0.3%（前值 0.0%），其中 ...