铜行业周报：11月冶炼厂库存环比-45%，铜管11月产量创2019年以来同期新高

2024 年 12 月 15 日 行业研究 11 月冶炼厂库存环比-45%，铜管 11 月产量创 2019 年以来同期新高 ——铜行业周报（20241209-20241213） 本周小结：静待政策落地，供需支撑铜价中期上行。截至 2024 年 12 月 13 日， SHFE 铜价 74790 元/吨，环比上周+0.1%；LME 铜价 9057 美元/吨，环比上周 -0.4%。（1）宏观：美国 12 月降息概率大增，市场静待下周美联储对后续降息 节奏的表态。（2）供需：本周线缆企业开工率回落、国内铜社库延续下降，11 月铜管产量环比大增显示家电需求强势；11 月铜冶炼厂库存环比-45%。我们认 为市场短期焦点在美国降息节奏、贸易摩擦以及中国政策刺激力度等方面，铜价 短期震荡为主；后续国内外相关政策落地后，供需基本面将支撑铜价中期上行。 库存：国内铜社库环比-6.1%，LME 铜库存环比+1.1%、国内港口铜精矿库存新 高。（1）国内港口铜精矿库存：截至 2024 年 12 月 13 日，国内主流港口铜精 矿库存为 127.5 万吨（近 3 年同期高位），环比上周+7.2%。（2）全球铜库存： 截至 12 月 6 ...