美容护理2025年度策略：基本面企稳，龙头公司彰显风采

行 业 研 究 证券研究报告 ＃industryId＃ 美容护理 ＃ 行 业 投 资 策 略 报 告 投资要点 ＃ sum个m护ary：＃竞争格局优于化妆品，线上渠道高速增长为个护板块的崛起提供机遇、外资出 让份额，头部品牌市占率提升空间较大。2022 年 11 月-2023 年 10 月，线下渠道增速 放缓，以抖音为代表的内容电商销售额高速增长，强势崛起，带动日化行业线上市场 增长 11.3%，同时流量费用不断下降，市场准入门槛降低。从竞争格局看，外资品牌 的市场份额逐渐降低，份额出让&头部品牌市占率空间大，国货品牌各自采取不同的 发展策略，均紧抓线上渠道红利，实现份额提升。登康口腔通过推高卖高的策略，实 施品类拓展与产品升级，巩固了其在成人牙膏市场的优势地位；而润本股份专注于母 婴+驱蚊，主打性价比，驱蚊板块推出二代产品，全面替代一代产品，同时公司具备 卓越的运营效率，盈利能力位于行业前列。推荐润本股份、登康口腔。 线下美护：板块弹性较大，线下美护行业长期增长空间大，主要驱动力来自供给侧创 新，政策刺激下，医美市场回暖。随着消费者对美丽和健康的需求不断提升，市场对 高质量、高效能美容产品的渴求也随之增加。 ...