多邻国：寓教于乐，创意营销，“学习”也可以“上瘾”

浦银国际研究 浦银国际 首次覆盖 Duolingo （DUOL.US） 首次覆盖 | 互联网行业 Duolingo（DUOL.US）：寓教于乐，创意 营销，"学习"也可以"上瘾" Duolingo 是全球用户最多的语言学习平台之一，MAU 达 1.13 亿（3Q24）， 公司将游戏元素融入免费内容，通过 AI 赋能，依靠付费订阅、广告和 DET 考试认证等方式进行变现。我们看好公司的创新模式持续推动用 户增长，未来空间广阔。首次覆盖 Duolingo（DUOL.US），给予"买入" 评级，目标价为 400 美元，潜在升幅 16%。 寓教于乐，重塑语言学习方式，提升用户粘性：Duolingo 将游戏元素 融入语言教育，包括排行榜、宝石机制等，显著提升用户粘性，同时 降低用户门槛。截至3Q24，Duolingo 月活用户1.13亿，同比增长36%。 目前 Duolingo 覆盖 40 多种语言课程，而全球约有超过 20 亿人在学 习外语，用户渗透率不到 6%，市场空间广阔，我们预计 2026 年 MAU 或达到 1.76 亿，复合增长率 30%。 家庭计划和 Duolingo Max 助力商业化：付费订阅是 Du ...