主动配置型外资的趋势拐点仍需等待

证券研究报告 策略 主动配置型外资的趋势拐点仍需等待 2024 年 12 月 16 日│中国内地 策略周报 核心观点：主动配置型外资的趋势拐点仍需等待 上周港股冲高回落，内外资分歧的局面仍在延续，关注本周 FOMC 会议后 海外流动性边际收紧压力。重点变化上：1）外资，主动配置型外资净流出 港股规模扩大、连续 9 周净流出，或与政策预期在力度上的波动、圣诞节前 落袋为安有关；2）南向，上周净流入规模维持高位，哑铃型加仓高股息和 新经济板块，并呈现一定高低切换特征；3）产业资本，回购力度接近 4 月 水平，回购事件数增加，回购额、回购市值比小幅回落，处于 2023 年以来 70%左右分位；4）空头，恒生指数日均沽空比例连续三周回落，单日来看 自上周一低点逐渐回升，但当前仍处于 10%左右的历史低位。 外资动向：主动配置型外资连续 9 周净流出 12 月 5 日至 12 月 11 日，以 EPFR 口径统计的配置型外资转为净流出港股， 净流入 ADR 规模扩大。配置盘，港股主动外资净流出规模扩大至 4.58 亿美 元（vs 前一周净流出 2.13 亿美元）、连续 9 周净流出，被动外资亦转为净 流出 0.58 亿 ...