国盛化工2025十六大展望

证券研究报告 | 行业策略 2024年12月17日 国盛化工 2025 十六大展望 杨义韬 分析师 S0680522080002 尹乐川 分析师 S0680523110002 王瀚晨 研究助理 S0680123070027 宋雪莹 研究助理 S0680123070011 写在前面的话 • 当下，整个化工板块已经囊括了569只标的，是诞生机会的沃土（2020年以来板块已经诞生出了二十二只"十倍股"）。 化工机会频出背后的本质在于——化工实际上是一个"多行业的集合与缩影"：从产业链角度看，化工板块跨越上游资源、 中游大宗品、下游材料；从下游应用角度看，化工板块更是横跨衣、食、住、行、电子、新能源、医药、美妆护理等诸 多应用领域。因此，我们一直以来对于化工投研的追求在于：纵深贯通产业链上下游、横向融会各应用赛道，并将这一 理念贯穿在本研究报告中。 • 同时，市场投资风格的钟摆不断摆动。我们在过往研究《复盘十四年启示：化工的四种投资范式》中总结出景气周期、 赛道成长、放量成长、价值红利四种投资范式，并发现它们可以很好地诠释历史上化工板块的绝大多数投资机会。我们 认为，当下化工很有可能处在风格轮动的重要窗口，需要更加积 ...