公用事业：坚持“长期主义”长持价值，关注能源转型卡口环节

＃title＃ ＃相关报告 relatedReport＃ 行 业 研 究 证券研究报告 ＃industryId＃ 公用事业 坚持"长期主义"长持价值，关注能源转型卡口环节 ＃ investSuggest ion＃ 推荐 ( ＃ investSuggestionCh ange＃ （维持） ） 行 业 投 资 策 略 报 告 ＃createTime1＃ 2024 年 12 月 15 日 投资要点 ＃⚫summary 年度复盘： ＃ 公用环保行业阶段性跑输市场，市场风格影响显著。年初至 11 月 28 日，公用事业、环保行业分别跑输沪深 300 指数 5.21pct、6.43pct，在 31 个申万行业 中位列中游。但回顾行情走势可发现，公用事业行业在 9 月 27 日之前基本保持对沪 深 300 指数的正向超额收益率，市场风格对于板块走势影响显著。定价思路的更迭主 导了各细分行业相对涨幅，在当前仍偏预期反转与边际改善的思路下，我们认为新 型电力系统建设依然是最大产业趋势，同时也应重视央国企并购重组和地方政府化 债在各细分板块中带来的投资机会；而作为"类债资产"典范的水电、核电依旧具 备"长期主义"的持有价值。 ⚫ ...