宏观点评：2025美联储还有几次降息？

证券研究报告·宏观报告·宏观点评 宏观点评 20241219 2025 美联储还有几次降息？ 2024 年 12 月 19 日 [Table_Tag] [Table_Summary] ◼ 核心观点：12 月 FOMC 会议表态鹰派，市场交易强美元。FOMC 如期 降息 25bps，9 月以来已累计降息 100bps 至[4.25, 4.5]%。点阵图指引 2025-26 年各 2 次降息，SEP 中美联储将 2025 年核心 PCE 预期从 2.2% 上调至 2.5%，美联储开始为特朗普移民、关税、减税政策给通胀带来 的上行风险做评估。我们预期紧缩预期短期到达极致，2025 年美联储 货政或先松后紧，3、6 月各 25bps 降息，警惕 2025H2 不降息风险。当 前 4.5%的 10 年美债利率、2600 以下为黄金具有较高的配置性价比。 ◼ FOMC 声明：如期降息 25bps，释放暂缓降息信号。12 月 FOMC 会议 如期降息 25bps 至[4.25, 4.5]%，声明与相比 11 月仅将未来增量降息考 虑的表述增加"幅度与节奏（extent and timing）"。Powell 在发布会上解 ...