钢铁2025年度策略报告：告别放任的年代

增持（维持） 证券研究报告 | 行业策略 gszqdatemark 2024 12 19 年 月 日 钢铁 告别放任的年代—2025 年度策略报告 引子：经过了之前《走向成熟》、《时代的周期》两份周期深度报告的铺成， 已经给各位投资者勾勒出一个国家在进入工业化成熟期后的发展图景与 研究框架。旨在表达一种对于周期历史思辨的态度：即当我们在讨论任何 当下政策主张得失的影响，绝不会绝对有利而无弊，也不会绝对有弊而无 利。所谓得失，都是根据其实际利弊而判定。而所谓利弊，则指其在当时 所发生的实际影响权衡而觉出。因此讲某一时期的政策得失，必须结合政 策实施时期之时代背景。而当下政府还是市场主导资源配置的争论，极化 了市场和国家、政府对立的关系，很多人把历史上政府和市场周期性此消 彼长的摆动变成了永恒的对立，而无视成功的经济体都是有效市场和有为 政府两者的混合型。 经济转型：当国家工业化完成后，伴随着起飞期的资本短缺转向成熟期的 资本过剩，社会的主要注意力从供给转到需求，从生产问题转到消费问题 和最广义的福利问题。起飞阶段的贫富分化将对经济增长产生负面的约束 作用。政府政策导向在这一时期往往从过去的亲资本向亲民生转换，使 ...