有色金属行业研究：稀土＆小金属周报：11月锑品出口有所恢复，继续关注钼去库

金属材料组 分析师：李超（执业 S1130522120001） 分析师：王钦扬（执业 S1130523120001） lichao3@gizq.com.cn 行情综述&投资建议 本周（12.16-12.20）沪深 300 指数上涨 0.41%，其中有色指数下跌 1.76%。个股层面，本周鑫科材料、西部材料涨幅 较大，分别上涨 34.20%、16.16%；永杉锂业、华阳新材跌幅较大，分别下跌 10.54%、8.67%。 稀土：氧化镨钕本周价格为 39.23 万元/吨，环比下降 4.29%。氧化镝本周价格 153.0 万元/吨，环比下降 7.83%。近 期上游企业供应稳定，据百川盈孚预计 12 月氧化镨钕产量仍保持在 8000-8300 吨。近期价格下跌，或为主流企业经 营策略发生变化，通过价格波动，调整库存水平；预计后市价格下跌空间有限。缅甸矿作为重稀土镝、铽，轻稀土镨 钕供给的重要一环，新增资源费叠加供给扰动频繁，有望抬升行业成本曲线，从而抬升稀土价格中枢；持续关注缅甸 局势。我们测算 10 月国内高端磁材消费领域需求增速分别环比/当月同比+3%/+37%，旺季需求持续兑现。我们测算若 2025 年稀土配额增 ...