传媒行业：持续关注近期电影票房表现

证券研究报告 平安证券研究所 新消费团队 2024年12月22日 型业 让生活量简单 投资策略 1）游戏及IP：由于国家鼓励文娱消费政策的支持，游戏板块或将迎来新一轮产品周期。同时，在AIGC等技术加持下，游戏公司 有望实现降本增效。我们看好行业头部游戏公司的运营表现，建议关注三七互娱，完美世界，吉比特等。 3)广告营销：由于市场广告营销投放略迟于整体经济恢复周期，广告营销投放仍需要时间恢复。电梯及车站投放恢复表现较快， 其他渠道投放恢复速度较缓慢，致使行业内各企业业绩出现分化。我们认为，客户结构优良，渠道资源属性较强，且利润率有改 善空间的行业龙头企业将率先复苏。我们看好头部广告营销企业的宽阔"护城河"，尤其是利润有望改善或提升的白马股，建议 关注分众传媒及蓝色光标。 本周回顾 图表1 传媒行业年初至今市场表现 图表2 市场各行业周涨跌幅 资料来源: Wind, 平安证券研究所 3 重点关注公司 分众传媒：梯媒头部地位稳固且具备规模优势。公司占据业内点位资源较多，且在高线城市的渗透率较高，其主营业 务包括楼宇媒体及影院媒体。从收入端看，电梯媒体贡献绝大部分收入，影院映前广告提供补充。从成本端看，公司 成本相 ...